清乾隆年间，江湖并称“南刀北剑”的胡一刀与苗人凤（万梓良 饰）相遇比武，二人武功盖世、侠义双全，虽为对手却彼此敬重。胡夫人临盆产下一子，取名胡斐。胡一刀预感决战凶险，将妻儿托付苗人凤。最终一战，胡一刀不幸身亡，苗人凤背负伤痛，抚养胡斐成人。胡斐长大后，身负家仇，卷入江湖恩怨。他结识袁紫衣、程灵素等奇女子，历经刀光剑影与情义纠葛。在追查父亲死因的过程中，胡斐逐渐揭开当年比武背后的阴谋，发现仇人另有其人。面对苗人凤的养育之恩与杀父之仇，胡斐内心挣扎，最终以侠义为本，化解宿怨。影片以胡斐的成长为主线，展现江湖儿女的恩怨情仇，既有刀光剑影的激烈打斗，又有儿女情长的细腻刻画。胡一刀与苗人凤的君子之交、胡斐的侠义担当，共同谱写了一曲荡气回肠的武侠悲歌。